Les perspectives de mises en chantier des promoteurs français s’affaiblissent à nouveau en octobre

Les promoteurs immobiliers français sont devenus plus pessimistes quant aux futures mises en chantier en octobre, selon l'enquête trimestrielle de l'Insee. Le solde d'opinion sur les mises en chantier pour les trois mois suivants baisse à -26,8 au quatrième trimestre, après -19,5 au troisième trimestre. Il s'agit d'un bilan d'opinion, et non d'un nombre prévu de logements ou d'un décompte de permis de construire. Un solde plus négatif indique que les réponses pessimistes l’emportent sur les réponses optimistes parmi les développeurs interrogés.

La faiblesse a été plus prononcée pour les logements destinés à la vente. Le solde des perspectives de mises en chantier de ce segment est tombé à -41 en octobre contre -35 en juillet, se situant encore en dessous de sa moyenne à long terme de -18. Le solde du logement locatif, principalement social, passe de 1 à -8 et passe en dessous de sa moyenne de longue période de 1. Le communiqué décrit ainsi une dégradation pour les deux catégories, tout en montrant un solde négatif plus prononcé pour les logements destinés à être vendus.

L’évaluation de la demande de logements neufs par les promoteurs s’est également affaiblie. Le solde de la demande est tombé à -42,6 au quatrième trimestre contre -37,2 au troisième trimestre, son point le plus bas en deux ans et bien en dessous de la moyenne à long terme de -13. L'enquête ne rend pas compte des transactions terminées ni du nombre d'acheteurs. Il enregistre l’opinion des promoteurs sur la demande qui leur est adressée, qui peut évoluer en fonction du financement, des prix et d’autres conditions sans se traduire immédiatement par des mises en chantier enregistrées.

La part des promoteurs envisageant de nouveaux programmes d'études par des architectes ou des bureaux d'ingénierie a légèrement baissé à 52 %, contre 53 % en juillet. L'Insee précise que cette proportion était stable depuis trois trimestres avant cette légère baisse et s'éloigne encore de sa moyenne de longue période de 62 %. Cette mesure concerne les intentions d’envisager un programme d’études, et non une décision finale d’investissement, d’autorisation de construire ou de démarrage de construction.

D'autres réponses font état de problèmes de financement. Le solde sur l’évolution attendue des moyens de financement des clients s’établit à -39 contre -35 en juillet, contre une moyenne de longue période de -21. Le solde des promoteurs sur l’évolution passée des contributions personnelles des acheteurs est passé de -21 à -26 et se situe en dessous de sa moyenne de long terme de -18. Ces soldes résument les opinions sur les conditions de financement ; ils ne quantifient pas les approbations de prêts, les taux hypothécaires, les dépôts des ménages ou le nombre d’acheteurs incapables de procéder.

La série publiée situe les résultats du quatrième trimestre dans un ralentissement plus long des évaluations d'enquête. Le solde des perspectives de mises en chantier était de -12,8 au quatrième trimestre 2025, -13,5 au deuxième trimestre 2026 et -19,5 au troisième trimestre avant d'atteindre -26,8. L’équilibre de la demande de logements était de -29,1 au quatrième trimestre 2025 et de -34 au deuxième trimestre 2026. La série peut aider à suivre le sentiment au fil des trimestres, mais les valeurs ne sont pas des pourcentages ou des unités de logement.

L’enquête d’octobre situe le solde des perspectives de mises en chantier à -26,8, contre -19,5 en juillet, tandis que le solde de la demande de logements neufs est tombé à -42,6, contre -37,2. Pour les mises en chantier, le solde des logements destinés à la vente a reculé à -41 et celui des logements locatifs à -8. Seuls 52 % des promoteurs envisageaient l’étude de nouveaux programmes, contre une moyenne de long terme de 62 %. Les réponses traduisent une dégradation du sentiment sur la demande et l’offre prévue.