Valeo : chiffre d’affaires du troisième trimestre en baisse de 2,6 % à données comparables

Valeo a publié un chiffre d’affaires de 4,881 milliards d’euros au troisième trimestre 2026, contre 4,997 milliards un an auparavant. Le recul atteint 2,3 % en données publiées et 2,6 % à périmètre et taux de change constants, selon le communiqué du 22 octobre. Les changes ont apporté 1,0 point tandis que les variations de périmètre ont pesé 0,7 point. Ces taux reposent sur des comparaisons différentes et ne doivent pas être confondus.

Les ventes de première monte, destinées aux constructeurs automobiles, se sont élevées à 4,080 milliards d’euros, en baisse de 3,5 % en données publiées et de 3,8 % à données comparables. Valeo les compare à une production automobile mondiale estimée en baisse de 1,6 % au trimestre. L’écart de performance de 2,2 points tient notamment à un effet géographique favorable de 0,8 point ; le groupe mentionne aussi une base de comparaison défavorable dans POWER, liée à des compensations clients comptabilisées au troisième trimestre 2025.

Par région de destination, les ventes de première monte ont reculé de 7,1 % à données comparables en Europe, zone qui inclut l’Afrique dans la définition du communiqué, et de 12,9 % en Chine. Elles sont restées stables en Amérique du Nord et ont progressé de 7,5 % en Asie hors Chine, zone qui inclut le Moyen-Orient et l’Océanie. Ces taux mesurent l’évolution des ventes de Valeo ; ils ne représentent pas la variation de production automobile de chaque région.

Les divisions ont évolué différemment. POWER a réalisé 2,396 milliards d’euros, en baisse de 7,8 % en données publiées et de 9,6 % à périmètre et change constants. BRAIN a progressé de 8,3 % en données publiées et de 8,2 % à données comparables, à 1,198 milliard. Valeo relie cette évolution aux activités d’affichage et de télématique ainsi qu’à la montée en puissance de systèmes de vision destinés à un grand constructeur européen. LIGHT a enregistré 1,267 milliard, en baisse de 1,2 % en données publiées et de 3,2 % à données comparables.

L’activité de remplacement a augmenté de 3,0 % à données comparables, à 516 millions d’euros. La catégorie « divers », composée principalement de contributions des clients aux frais de recherche et développement et aux prototypes, a progressé de 6,6 % à 285 millions. Le trimestre combine donc une contraction de la première monte et une croissance de certains métiers. Valeo présente le retour à la croissance de BRAIN comme une première étape vers l’objectif de croissance du groupe en 2027, et non comme un retour déjà acquis pour l’ensemble du groupe.

Valeo a confirmé ses objectifs 2026 : chiffre d’affaires entre 20 et 21 milliards d’euros, marge opérationnelle entre 4,7 % et 5,3 % du chiffre d’affaires et flux de trésorerie disponible supérieur à 400 millions après intérêts financiers nets. Le groupe vise aussi, au second semestre, une marge opérationnelle et un flux de trésorerie disponibles équivalents à ceux du premier semestre. Il s’agit d’objectifs de gestion, pas de résultats déjà constatés.

Les prévisions supposent qu’il n’y ait pas de changement matériel supplémentaire des droits de douane ou restrictions commerciales en vigueur au 22 octobre, ni de changement significatif des marchés, des projections macroéconomiques ou de perturbation majeure de la chaîne d’approvisionnement. Valeo s’appuie également sur les estimations de production automobile de S&P Global Mobility datées du 15 octobre. Ces hypothèses influencent les ventes attendues et les calculs à périmètre et change constants.

Le communiqué décrit un trimestre contrasté : le chiffre d’affaires total recule, tandis que BRAIN et le marché du remplacement progressent à données comparables et que les tendances régionales divergent. Valeo estime que le trimestre est conforme à ses objectifs annuels et les maintient. La prochaine échéance indiquée est la publication des résultats annuels 2026, prévue le 25 février 2027. Les ventes sont des données rapportées par l’entreprise ; les marges et le flux de trésorerie restent des prévisions.