Valeo’nun üçüncü çeyrek geliri karşılaştırılabilir bazda yüzde 2,6 düştü

Valeo, 2026’nın üçüncü çeyreğinde 4,881 milyar avro gelir bildirdi; bir yıl önce bu tutar 4,997 milyar avroydu. Şirketin 22 Ekim açıklamasına göre bildirilen bazda düşüş yüzde 2,3, sabit kapsam ve döviz kurlarında yüzde 2,6 oldu. Döviz hareketleri 1,0 puan katkı sağlarken konsolidasyon kapsamı değişiklikleri 0,7 puan düşürdü. Bu oranlar farklı karşılaştırmaları gösterir ve birbirine karıştırılmamalıdır.

Otomobil üreticilerine yapılan ilk montaj satışları 4,080 milyar avro oldu; bildirilen bazda yüzde 3,5, karşılaştırılabilir bazda yüzde 3,8 azaldı. Valeo, bunu çeyrekte küresel araç üretiminde tahmin edilen yüzde 1,6 düşüşle karşılaştırdı. Şirketin hesapladığı 2,2 puanlık performans farkına elverişli 0,8 puanlık coğrafi ürün karışımı katkı yaptı. POWER bölümündeki müşteri tazminatlarının 2025’in üçüncü çeyreğinde kaydedilmesi de bu kez karşılaştırma tabanını olumsuz etkiledi.

Varış bölgesine göre ilk montaj geliri Avrupa’da sabit kapsam ve kurla yüzde 7,1, Çin’de yüzde 12,9 geriledi. Açıklamada Avrupa Afrika’yı; Çin dışı Asya ise Orta Doğu ve Okyanusya’yı içeriyor. Kuzey Amerika’da gelir yatay kalırken Çin dışı Asya’da yüzde 7,5 arttı. Bunlar Valeo’nun kendi satışlarının önceki yıla göre değişimidir; bölgelerdeki araç üretim değişiklikleri değildir. Şirket Kuzey Amerika’daki dayanıklılığı POWER’a, Asya büyümesini POWER ve LIGHT faaliyetlerine bağladı.

Üç bölüm farklı sonuçlar gösterdi. POWER geliri 2,396 milyar avro oldu; bildirilen bazda yüzde 7,8, karşılaştırılabilir bazda yüzde 9,6 düştü. BRAIN, 1,198 milyar avroya yüzde 8,3 bildirilen ve yüzde 8,2 karşılaştırılabilir büyümeyle çıktı. Valeo bunu ekran ve telematik faaliyetlerine, ayrıca önemli bir Avrupalı otomobil üreticisi için görüntü sistemlerinin üretiminin artmasına bağladı. LIGHT geliri 1,267 milyar avro; bildirilen bazda yüzde 1,2 ve karşılaştırılabilir bazda yüzde 3,2 düşüş gösterdi.

Yedek parça pazarı karşılaştırılabilir bazda yüzde 3,0 artarak 516 milyon avroya ulaştı. Başlıca müşterilerin araştırma-geliştirme maliyetlerine ve prototiplere katkılarından oluşan “diğer” kalemi yüzde 6,6 artarak 285 milyon avro oldu. Böylece ilk montaj baskı altındayken bazı yedek parça ve teknoloji faaliyetleri büyüdü. Valeo, BRAIN’in büyümeye dönüşünü grubun 2027’de yeniden büyümesi hedefinde ilk adım olarak tanımlıyor; tüm grubun büyümeye zaten döndüğü anlamına gelmiyor.

Şirket 2026 hedeflerini korudu: 20–21 milyar avro gelir, gelirin yüzde 4,7–5,3’ü düzeyinde faaliyet marjı ve net finansman faizlerinden sonra 400 milyon avronun üzerinde serbest nakit akışı. İkinci yarıda faaliyet marjı ile serbest nakit akışının ilk yarıya eşdeğer olmasını bekliyor. Ayrıca dördüncü çeyrekte olağan mevsimsellikle uyumlu ardışık büyüme öngörüyor. Bunlar gerçekleşmiş sonuçlar değil, yönetimin ileriye dönük hedefleridir.

Tahminler, 22 Ekim’de yürürlükte olan tarifeler ve ticaret kısıtlamalarında önemli ek değişiklik olmayacağı; piyasa ve makroekonomik varsayımlarda büyük değişim veya ciddi tedarik zinciri aksaması yaşanmayacağı varsayımına dayanıyor. Şirket, araç üretimi için 15 Ekim tarihli S&P Global Mobility tahminlerini kullanıyor. Üretim hacmi, müşteri talebi, kur hareketleri ve karşılaştırma tabanı tedarikçinin satışlarını etkilediği için bu varsayımlar önemlidir.

Çeyrek tablosu karışık: toplam satışlar daralırken BRAIN ve yedek parça pazarı karşılaştırılabilir bazda büyüdü; bölgesel eğilimler ayrıştı. Valeo çeyreği yıllık hedefleriyle uyumlu buldu ve hedeflerini yineledi. Açıklamadaki bir sonraki takvim tarihi 2026 yıllık sonuçlarının 25 Şubat 2027’de yayımlanması. Üç aylık satışlar şirketin bildirdiği sonuçlardır; faaliyet marjı ve nakit akışı aralıkları ise ileriye dönük rehberliktir.