Los ingresos de Valeo caen un 2,6 % comparable en el tercer trimestre

Valeo comunicó ingresos de 4.881 millones de euros en el tercer trimestre de 2026, frente a 4.997 millones un año antes. La caída fue del 2,3 % en cifras publicadas y del 2,6 % a perímetro y tipos de cambio constantes, según el comunicado del 22 de octubre. Las divisas aportaron 1,0 punto y los cambios de perímetro restaron 0,7 puntos. Son comparaciones distintas y no deben confundirse.

Las ventas a fabricantes de automóviles para equipo original sumaron 4.080 millones, un 3,5 % menos en datos publicados y un 3,8 % menos en términos comparables. La empresa comparó ese resultado con una caída estimada del 1,6 % de la producción mundial de vehículos. La diferencia de rendimiento de 2,2 puntos incluyó una mezcla geográfica favorable de 0,8 puntos. También pesó una base comparativa difícil en POWER, por compensaciones a clientes registradas en el tercer trimestre de 2025.

Por región de destino, los ingresos de equipo original bajaron un 7,1 % comparable en Europa —que en el comunicado incluye África— y un 12,9 % en China. Se mantuvieron estables en Norteamérica y crecieron un 7,5 % en Asia excluida China, agrupación que incluye Oriente Medio y Oceanía. Estos porcentajes comparan ventas de Valeo con sus propias ventas anteriores, no con cambios de producción de cada región.

Las divisiones tuvieron resultados distintos. POWER registró 2.396 millones de euros, un 7,8 % menos publicado y un 9,6 % menos comparable. BRAIN aumentó un 8,3 % publicado y un 8,2 % comparable, hasta 1.198 millones. Valeo vinculó el avance a pantallas, telemática y al aumento de producción de sistemas de visión para un importante fabricante europeo. LIGHT facturó 1.267 millones, con descensos del 1,2 % publicado y del 3,2 % comparable.

El mercado de recambios creció un 3,0 % comparable hasta 516 millones de euros. La categoría “diversos”, formada principalmente por aportaciones de clientes a costes de I+D y prototipos, subió un 6,6 % hasta 285 millones. Así, la presión en equipo original coexistió con avances en algunos negocios de recambios y tecnología. Valeo describe el crecimiento de BRAIN como un primer paso hacia su objetivo de volver al crecimiento del grupo en 2027, no como una recuperación ya lograda por todo el grupo.

La compañía confirmó sus objetivos para 2026: ingresos de entre 20.000 y 21.000 millones, margen operativo del 4,7 % al 5,3 % de los ingresos y flujo de caja libre superior a 400 millones después de intereses financieros netos. También prevé que el margen operativo y el flujo de caja libre del segundo semestre sean equivalentes a los del primero, y espera crecimiento secuencial en el cuarto trimestre acorde con la estacionalidad normal. Son previsiones de la dirección, no resultados observados.

Las previsiones suponen que no habrá nuevos cambios materiales en aranceles o restricciones comerciales vigentes al 22 de octubre, ni cambios importantes en las condiciones de mercado, las proyecciones macroeconómicas o interrupciones graves de suministro. Valeo utiliza estimaciones de S&P Global Mobility fechadas el 15 de octubre para la producción de vehículos. La producción, la demanda, las divisas y la base comparativa influyen en las ventas y en las tasas comparables.

El trimestre fue desigual: las ventas totales retrocedieron, pero BRAIN y el mercado de recambios crecieron en términos comparables y las regiones divergieron. Valeo dijo que el periodo se ajustó a sus objetivos anuales y los reiteró. El siguiente hito del calendario es la publicación de resultados anuales de 2026, prevista para el 25 de febrero de 2027. Los ingresos trimestrales son cifras comunicadas por la empresa; los márgenes y el flujo de caja siguen siendo objetivos futuros.