Safran : les revenus du T3 progressent avec la montée en cadence du LEAP

Safran a publié un chiffre d’affaires ajusté de 9,003 milliards d’euros au troisième trimestre 2026, en hausse de 14,7 % sur un an et de 13,4 % en organique. Les changements de périmètre ont ajouté 15 millions d’euros et les changes 84 millions. Le taux EUR/USD au comptant moyen s’est établi à 1,15 contre 1,17 un an plus tôt ; le taux couvert est resté à 1,12. Le chiffre d’affaires consolidé du trimestre était de 8,890 milliards, en hausse de 15,2 %.

Sur neuf mois, le chiffre d’affaires ajusté a atteint 26,574 milliards d’euros, en hausse de 17,5 %, avec une croissance organique de 17,9 %. Les changements de périmètre ont contribué 570 millions, tandis que les changes ont réduit le chiffre d’affaires de 657 millions, en raison de l’exposition au dollar. Le chiffre d’affaires consolidé sur neuf mois s’est élevé à 26,135 milliards, en hausse de 15,7 %. Safran précise que sa mesure ajustée neutralise certains effets de valorisation des dérivés de change et n’est pas interchangeable avec les comptes consolidés IFRS.

La Propulsion a progressé de 13,2 % en organique au troisième trimestre. L’après-vente a crû de 18,7 %, les ventes de pièces de rechange de 17 % en dollars et les services de 19 % en dollars ; la première monte a augmenté de 3,5 %. Safran relie l’après-vente aux prix CFM56, à la disponibilité des pièces, aux visites d’atelier LEAP et à l’extension des contrats au taux horaire de vol. Les livraisons LEAP ont atteint 535 moteurs, +5 % sur un an et sur le trimestre précédent.

Équipements & Défense a enregistré une croissance organique de 15,7 %, ou 14,1 % avant transfert des activités de ventilation. Les ventes de première monte ont progressé de 16,2 %, portées par les produits de défense, notamment AASM Hammer, optronique, navigation inertielle et autodirecteurs de missiles. Les nacelles et systèmes électriques aéronautiques ont également contribué. Les services après-vente ont gagné 14,7 %. L’effet de périmètre comprend les activités de commandes de vol et d’actionnement consolidées depuis août 2025.

Aircraft Interiors a progressé de 5,8 % en organique, ou 11,6 % avant transfert de l’activité de ventilation. L’effet de périmètre inclut la cession de Safran Passenger Innovations en janvier 2026. L’après-vente a augmenté de 8 %, surtout dans les sièges, et la première monte de 4,4 %, soutenue par les sièges de classe affaires. La demande demeure supérieure à l’offre, tandis que le secteur fait face à des défis de certification. Le chiffre d’affaires des moteurs militaires a diminué, principalement en raison du calendrier des livraisons de M88 lié aux exportations de Rafale.

Safran a confirmé ses perspectives relevées en juillet : croissance du chiffre d’affaires dans le milieu de la dizaine, résultat opérationnel courant de 6,4 à 6,5 milliards d’euros et flux de trésorerie disponible de 4,7 à 4,9 milliards. Cette dernière fourchette inclut un impact négatif estimé à 500 millions lié à la surtaxe française sur les bénéfices et dépend notamment du calendrier des acomptes et des paiements des clients publics. Le groupe prévoit une hausse dans le haut de la dizaine des livraisons LEAP et dans le milieu de la vingtaine des ventes en dollars de pièces et services.

L’hypothèse de change est de 1,15 au comptant et de 1,12 couvert. Safran cite les capacités de production de la chaîne d’approvisionnement et le conflit au Moyen-Orient comme points de vigilance. Ces facteurs comptent car l’activité associe production aéronautique, services après-vente et livraisons militaires, avec des cycles différents. La mise à jour montre une progression dans les principales divisions, mais les objectifs annuels restent des prévisions de la direction.

Safran indique aussi qu’environ quatre millions d’actions, soit près de 1 % du capital, avaient été rachetées en vue de leur annulation au 20 octobre, pour 1,25 milliard d’euros en 2026. Cette opération de retour aux actionnaires n’est pas du chiffre d’affaires opérationnel. La publication des résultats annuels est prévue le 9 février 2027. Les chiffres trimestriels reposent principalement sur la mesure ajustée et doivent être lus avec les effets de périmètre et de change précisés.