Los fabricantes franceses registran saldos de opinión más favorables sobre la inversión en 2026 y 2027

Los fabricantes franceses comunicaron un saldo de opinión más favorable sobre la tendencia anual de inversión para 2026 y un primer saldo para 2027 en la encuesta trimestral de actividad empresarial de octubre de Insee. La tabla anual, expresada como porcentaje de las respuestas que forman un saldo de opinión, situó en 13 la tendencia de 2026, frente a 6 en la encuesta de abril. La primera lectura para la tendencia de 2027 fue 19. Estos valores resumen respuestas de la encuesta; no son tasas de crecimiento de la inversión ni gasto empresarial confirmado.

El cambio en las intenciones de inversión vino acompañado de una visión menos optimista de la demanda durante los próximos tres meses. El saldo de la demanda general esperada cayó a 5 en octubre desde 6 en julio, mientras que la demanda extranjera esperada cayó de 12 a 7. Ambas se mantuvieron por encima de sus respectivos promedios a largo plazo de 2 y 4. Para la demanda pasada, el saldo general aumentó de 7 a 9 y la demanda extranjera alcanzó 15, su nivel más alto desde octubre de 2022, según Insee.

El saldo de la inversión esperada durante los próximos tres meses aumentó a 19 desde 18 en julio y se mantuvo por encima de su promedio a largo plazo de 15. Los fabricantes informaron cuellos de botella en la producción del 42%, sin cambios desde julio pero muy por encima del promedio a largo plazo del 25%. La utilización de la capacidad fue del 82%, en comparación con un promedio a largo plazo del 83%, y el saldo de los juicios sobre la capacidad de producción se situó en -2. Estas medidas distinguen las limitaciones actuales de los planes de inversión futura.

El 38% de los fabricantes informó dificultades de contratación en octubre, la misma proporción que en julio y por encima del promedio a largo plazo de la encuesta del 33%. Al mismo tiempo, el balance sobre las perspectivas salariales generales disminuyó de -54 a -58. El comunicado de Insee los presenta como respuestas de encuestas, no como totales de nómina o cambios salariales medidos. Una proporción que informa dificultades de contratación puede compararse con los cuellos de botella de capacidad, pero las cifras no prueban que uno haya causado el otro.

Los fabricantes dijeron que los precios de venta habían aumentado una media del 0,1% durante los tres meses anteriores, mucho menos que el 1,5% informado en julio. Esperaban un aumento del 0,2% en los próximos tres meses, en comparación con el 0,3% en julio. Estos cambios de precios reportados son distintos de los balances de opinión en otras partes de la encuesta. El saldo de la posición de efectivo reportado se debilitó a -13 desde -9 en julio, frente a un promedio a largo plazo de -8.

El cuestionario de octubre incluye preguntas trimestrales además de la encuesta industrial mensual habitual. Insee señala que las respuestas a esas preguntas deben compararse con la encuesta trimestral anterior, tres meses antes, en lugar de con el mes anterior. La agencia también inició el ajuste estacional de las series trimestrales sobre cambios esperados en la inversión en esta publicación. Por lo tanto, las estimaciones históricas pueden diferir de los valores que los lectores vieron antes de ese ajuste.

En la tabla anual de inversión, el saldo de opinión sobre la tendencia de 2026 fue de 13 para el conjunto de la industria manufacturera. La primera valoración de la encuesta para 2027 fue de 19. Por grupos industriales, los saldos correspondientes a 2026 fueron 4 en la industria alimentaria, 19 en bienes de equipo, 39 en material de transporte y 3 en otras industrias; para 2027 fueron 13, 34, 34 y 6. Son saldos de opinión expresados como porcentaje de las respuestas, no tasas de crecimiento de la inversión.