Estudo do BCE estima que regras favorecem financiamento com garantia

Um Occasional Paper do BCE, de Emmanuel Faïk e Olivier Vergote, analisa como as exigências de capital, liquidez e alavancagem de Basileia III afetam operações interbancárias de curto prazo na área do euro. As estimativas estilizadas apontam custo regulatório de cerca de 35 pontos-base para credores e 15 pontos para tomadores em empréstimos interbancários sem garantia no segundo semestre de 2025. Em operações com garantia, como repos lastreados em ativos de alta qualidade, o custo geralmente ficou abaixo de 10 pontos-base.

Os autores afirmam que essas diferenças incentivam operações compromissadas em vez de intermediação sem garantia e que os mercados de repo provavelmente continuarão sendo um canal importante para redistribuir reservas à medida que elas diminuam. Ressaltam que os cálculos são estimativas estilizadas, não medidas específicas de cada banco. O documento também esclarece que as opiniões são dos autores e não representam necessariamente as do BCE.