Bolloré : les prix de l’énergie tirent la croissance sur neuf mois

Le chiffre d’affaires publié de Bolloré a atteint 937 millions d’euros au troisième trimestre 2026, en hausse de 49 % en données publiées et de 53 % en organique sur un an. En données publiées, il a progressé de 49 %, après un effet de périmètre négatif de 17 millions, principalement lié à la sortie d’Ovrsea à la suite de sa fusion avec Fusalpes. Sur neuf mois, le chiffre d’affaires publié s’est établi à 2,581 milliards d’euros, en hausse de 19 % ; la croissance organique a atteint 21 %, avec un effet de périmètre négatif de 48 millions.

Bolloré Energy a été le principal contributeur. Son chiffre d’affaires du troisième trimestre s’est élevé à 851 millions d’euros, en hausse organique de 61 %, alors que les volumes vendus reculaient de 9 %. Le groupe relie la progression à la hausse générale des cours des produits pétroliers et précise que ces prix ont contribué en partie au recul des volumes. Sur neuf mois, la division a réalisé 2,318 milliards, +24 % organique, avec des volumes en baisse de 11 %. Prix et volumes évoluent donc en sens opposés ; ces données ne démontrent pas une hausse des volumes de carburant demandés.

L’activité Industrie a généré 76 millions d’euros au troisième trimestre, +4 % organique, et 232 millions sur neuf mois, +2 %. Bolloré attribue la hausse aux Systèmes, portés par Automatic Systems, et aux Films, dont les produits diélectriques et d’emballage ont bénéficié de prix et volumes supérieurs. Ces gains ont compensé le recul de Blue, principalement Bluebus. Le communiqué ne donne pas de bénéfice par activité ; la croissance du chiffre d’affaires ne suffit donc pas à établir une amélioration des marges.

Les autres activités ont réalisé 10 millions d’euros au troisième trimestre, +3 % organique, grâce à l’amélioration des recettes immobilières. Sur neuf mois, elles ont atteint 31 millions, en baisse organique de 3 %, avec le recul des revenus immobiliers. En données publiées, le recul était plus marqué en raison de la sortie d’Ovrsea du périmètre. La croissance organique neutralise périmètre et change pour comparer l’activité ; la croissance publiée reflète les activités consolidées dans chaque période.

Le tableau trimestriel illustre ce contraste : le chiffre d’affaires de Bolloré Energy est passé de 530 millions d’euros au troisième trimestre 2025 à 851 millions en 2026, tandis que l’Industrie a progressé de 73 à 76 millions. Les autres activités ont reculé de 27 à 10 millions en données publiées, en partie du fait du changement de périmètre ; leur variation organique était de +3 %. La hausse du groupe est donc concentrée dans l’énergie, plutôt que répartie uniformément.

Le document rappelle aussi des annonces antérieures de septembre. Bolloré avait présenté un projet d’arrêt de la production des bus électriques Bluebus, susceptible de concerner 74 postes, ainsi qu’un recentrage de Blue Solutions sur les batteries de quatrième génération, pouvant entraîner 41 suppressions de postes. Le communiqué associait la situation de Bluebus à un marché français moins dynamique qu’attendu, à la concurrence et à la pression sur les prix. Il s’agit de projets déjà annoncés, pas de décisions prises pour la première fois dans cette actualisation.

Cette publication est une information financière trimestrielle plutôt qu’un état complet des résultats. Elle présente le chiffre d’affaires par activité et distingue les variations publiées et organiques, mais ne fournit pas de résultat opérationnel de groupe ni de mesure du résultat net pour la période. La hausse doit donc être lue avec les cours pétroliers, la baisse des volumes de carburants et le changement de périmètre d’Ovrsea, et non comme une expansion générale des volumes.

Les neuf premiers mois combinent ainsi une forte hausse du chiffre d’affaires énergétique et une baisse des volumes physiques, une croissance modeste des activités industrielles et un léger repli des autres activités. Le chiffre d’affaires publié atteint 2,581 milliards d’euros ; la croissance organique est de 21 %, contre 19 % en données publiées après le changement de périmètre. Le communiqué ne fournit pas de prévision de chiffre d’affaires annuel.