Dallas Fed: Verbriefungen von Energieanlagen verändern Kreditrisiken der Banken

Die Forscher der Federal Reserve Bank of Dallas, Sung Je Byun und Matthew T. Monteith, untersuchten in einem am 15. Oktober veröffentlichten Artikel die Folgen für Banken, wenn Energieproduzenten nachgewiesene, erschlossene und produzierende Öl- und Gaswerte verbriefen. Dabei werden Produktionsanlagen in Zweckgesellschaften übertragen; die Wertpapiere werden aus den Produktions-Cashflows bedient. Seit 2019 seien kumuliert rund 20 Milliarden US-Dollar von mehr als 15 Emittenten ausgegeben worden, berichten die Autoren. Das sei weiterhin wenig im Vergleich zu den Hunderten Milliarden Dollar an reservebasierten Kreditverpflichtungen.

Die Autoren schreiben, dass traditionellen reservebasierten Kreditgebern riskantere Sicherheiten verbleiben könnten, wenn Produzenten ihre stabilsten Förderanlagen verbriefen; Kreditlinien könnten zunehmend nur noch als Reserve dienen. Sie empfehlen Banken, Sicherheitenbewertung, Preise, Absicherungsauflagen und Überwachung anzupassen. Der Artikel hält zugleich fest, dass die Autoren bislang keine Verschlechterung der Standards bei reservebasierten Krediten beobachtet haben; es handelt sich um ihre Analyse.